Una capacità produttiva di gomma globale è ancora elevata
Il rapporto della Federazione di produzione di gomma naturale (ANRPC) alla fine di aprile ha aggiornato le aspettative per l'impianto e la produzione di gomma nel 2019. In termini di impianto, la nuova area di piantagione della foresta di gomma ha raggiunto il picco nel 2012, e la superficie totale di semina ha raggiunto un massimo di 12,2 milioni di ettari nel 2016. Tuttavia, poiché il prezzo della gomma è diminuito anno dopo anno, anche la nuova area di impianto è diminuita.
Sebbene la nuova area di piantagione di gomma sia diminuita leggermente negli ultimi due anni, la superficie totale di piantagioni di foreste di gomma è ancora elevata. Secondo i dati previsti dall'ANRPC, l'area di piantumazione dei principali paesi membri di ANPPC rimarrà a circa 12 milioni di ettari quest'anno. Negli ultimi anni, le piantagioni di gomma hanno iniziato ad aumentare nelle regioni a bassa latitudine del Sud America e in Africa, spinte dall'interesse. L'area di piantagione di gomma globale continua a crescere e la capacità produttiva di gomma globale è ancora ad un livello relativamente alto.
A giudicare dall'aspettativa dell'ANRPC per l'area di taglio degli stati membri, l'area aperta nel 2019 dovrebbe raggiungere 928,99 milioni di ettari, con un incremento del 2,48%. Nonostante il basso prezzo della gomma, l'area di apertura che ha continuato a salire nel 2019 ha sostenuto il sostegno verso l'alto per la produzione di gomma.
D'altra parte, l'impatto del fenomeno El Niño sulla futura produzione di gomma è ancora degno di attenzione continua. Negli anni in cui l'area di taglio aperto ha continuato a crescere, nel 2016 la produzione complessiva è diminuita a causa delle alte temperature e della siccità nel sudest asiatico. Nel 2019, i paesi del sud-est asiatico potrebbero nuovamente esplodere problemi climatici simili, che avranno un certo impatto sulla futura produzione di gomma.
Secondo i dati attuali, i principali paesi membri hanno prodotto un totale di 1.872.400 tonnellate di gomma nei primi due mesi, con una diminuzione del 6,63% su base annua. L'impatto di El Niño è evidente. Il primo trimestre è la bassa stagione della produzione di gomma. Se il tempo rimarrà caldo nel secondo e nel terzo trimestre, la produzione totale dei principali paesi del Sud-Est asiatico dovrebbe diminuire quest'anno.
Thailandia, Indonesia e Malesia sono i principali esportatori di gomma. Negli ultimi due anni, la produzione di gomma è aumentata di anno in anno. Tuttavia, grazie agli sforzi dei tre paesi nel 2018, il volume delle esportazioni è sceso a 10,125,59 milioni di tonnellate, con una diminuzione del 2,88%.
L'ammontare totale delle esportazioni di gomma nei tre principali paesi produttori quest'anno non è aumentato in modo significativo. In futuro, secondo il Tripartite Rubber Committee (ITRC) di Tailandia, Indonesia e Malesia, il "Piano di tonnellaggio delle esportazioni limitate" sarà emesso da aprile ad agosto. Il volume delle esportazioni dovrebbe diminuire di 240.000 tonnellate, il che è un segnale per limitare ulteriormente le esportazioni di gomma. Si prevede che le esportazioni totali di gomma dei tre principali paesi ANPC continueranno a essere di circa 10 milioni di tonnellate quest'anno.
All'inizio del 2019, la National Rubber Research Organization (IRSG) ha previsto che la domanda globale di gomma aumenterebbe del 2,5% a circa 30 milioni di tonnellate quest'anno, di cui la domanda di gomma naturale ha raggiunto 14,2 milioni di tonnellate, con un incremento del 2,6%. Dal punto di vista dei dati, il tasso di crescita della domanda di gomma naturale è rallentato rispetto allo scorso anno.
L'attuale situazione dei consumi terminali conferma parzialmente le aspettative dell'IRSG all'inizio dell'anno. A causa delle scarse vendite dei due principali mercati di consumo in Cina e negli Stati Uniti, l'industria automobilistica mondiale sta attualmente accogliendo un'ondata di "riduzioni". Come principale fonte di domanda per la gomma, i pneumatici hanno anche incontrato colli di bottiglia nello sviluppo di quest'anno. Come principale produttore, la Cina non solo ha incontrato molte politiche di doppio inversione che limitano le esportazioni, ma anche il suo settore degli pneumatici domestici è rimasto stagnante.
Nel caso di un rallentamento della crescita dell'offerta e della domanda, ICSG si aspetta che l'offerta e la domanda rimangano sostanzialmente equilibrate quest'anno. Tuttavia, gli inventari globali sono ancora relativamente alti. La gomma è ancora in fase di smantellamento quest'anno e, considerando la maggiore capacità produttiva della gomma naturale, la pressione al rialzo sui prezzi della gomma è ancora relativamente grande.
B clima domestico o fattori chiave
Negli ultimi anni, la Cina ha continuato a prestare attenzione all'autosufficienza della gomma, quindi l'area di impianto è rimasta ad un livello elevato. Tuttavia, Yunnan e Hainan, le principali zone produttrici di gomma in Cina, hanno sofferto di diversi gradi di siccità quest'anno. Si prevede che la produzione nazionale diminuirà sotto l'attuale area di impianto.
Dal punto di vista delle importazioni, poiché il volume delle importazioni ha raggiunto il livello più alto nel 2017, il volume delle importazioni di gomma naturale è diminuito. Uno dei motivi è il calo del consumo dei terminali e l'altro è che gli importatori sono più propensi a mescolarsi a causa dell'elusione fiscale e di altri motivi. La gomma naturale viene importata sotto il nome di colla. Le importazioni sono ulteriormente diminuite leggermente quest'anno. Da gennaio ad aprile, le importazioni di gomma naturale hanno totalizzato 650.000 tonnellate, con un calo di 70.000 tonnellate rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
La fornitura domestica e internazionale di gomma sintetica è aumentata relativamente negli ultimi anni. Tra questi, in termini di produzione nazionale, il tasso di crescita della produzione di gomma sintetica della Cina è stato il primo al mondo e la crescita cumulativa del prodotto nel 2018 è nuovamente aumentata, raggiungendo il 7,1%.
In termini di importazioni, la gomma sintetica ha aumentato il livello delle importazioni a un nuovo livello a causa dell'elusione fiscale degli importatori. Nel 2018 sono stati importati in totale 4,41 milioni di tonnellate di gomma sintetica, di cui la miscela di gomma naturale e gomma sintetica ha raggiunto 2,95 milioni di tonnellate. Da gennaio ad aprile di quest'anno, l'importazione di gomma sintetica era in buone condizioni e il volume delle importazioni di gomma sintetica ha raggiunto 1,47 milioni di tonnellate, con un incremento di circa l'8%.
Il 28 aprile, l'Amministrazione generale delle dogane ha emesso un avviso sulla classificazione della "gomma mista", che richiede un'indagine approfondita sulla miscela di gomma naturale e gomma sintetica. Non è più permesso usare gomma sintetica con solo una piccola quantità di gomma sintetica sulla superficie per sintetizzare la gomma. Il nome dell'importazione. Il 6 maggio di quest'anno, il dipartimento doganale ha discusso con i produttori di pneumatici a valle sulle questioni rilevanti del documento di avviso. Dopo aver compreso la richiesta dei produttori di ridurre le tasse, hanno comunque insistito sull'atteggiamento di seguire rigorosamente la comunicazione. Dal punto di vista dell'orientamento della politica, potrebbe esserci un aumento del prezzo della gomma naturale in futuro.
A giudicare dal livello generale di offerta di gomma nei primi quattro mesi, l'aumento della fornitura di gomma sintetica ha portato ad un certo aumento della fornitura di gomma interna effettiva. Tuttavia, dopo il rilascio della relativa comunicazione della gomma ibrida, è necessario prestare molta attenzione ai dati sulle importazioni doganali di gomma naturale e gomma sintetica in futuro.
Il consumo a valle del C non è buono
Il tasso di crescita del settore degli pneumatici domestici è gradualmente rallentato e la crescita cumulativa della produzione dello scorso anno è stata solo dell'1%. Nel 2019, l'industria dei pneumatici è stata influenzata da fattori quali politiche e sovraccapacità. Per la prima volta in 20 anni, la produzione è diminuita. Da gennaio ad aprile di quest'anno, la produzione cumulativa di pneumatici è diminuita del 3,6% su base annua.
Le esportazioni di pneumatici nazionali sono state fortemente influenzate dalla politica di controcorrente degli Stati Uniti alla fine dello scorso anno e dagli Stati Uniti all'inizio di quest'anno. Quest'anno, il volume delle esportazioni di pneumatici interamente in acciaio e semi-acciaio è stato ridotto a vari livelli. I dati sull'esportazione degli pneumatici complessivi sono stati ben eseguiti temporaneamente. Nei primi quattro mesi di quest'anno, l'esportazione cumulativa di pneumatici è stata pari a 158,11 milioni, in aumento del 2,49% su base annua.
Al momento, i dati di esportazione non sono stati resi noti questo mese. Si prevede che il volume delle esportazioni di pneumatici nazionali a breve termine manterrà ancora una certa crescita, ma il volume delle esportazioni future per gli pneumatici statunitensi non è ottimistico. Nel complesso, la produzione di pneumatici di quest'anno e la situazione delle esportazioni non sono buone, l'industria dei pneumatici ha inaugurato la sfida più grande negli ultimi dieci anni.
Nel 2018, l'industria automobilistica nazionale entrò in un freddo inverno. La produzione cumulativa e il volume delle vendite dell'intero anno hanno mostrato diversi gradi di declino, e vari marchi automobilistici hanno subito licenziamenti su larga scala in Cina. Il calo della produzione e delle vendite di automobili quest'anno continua ancora. La produzione e il volume delle vendite nei primi quattro mesi sono diminuiti rispettivamente del 10,98% e del 12,12%. La crisi generale dell'industria automobilistica non favorisce la produzione e la vendita di pneumatici domestici.
Nel complesso, la capacità di offerta globale è sufficiente e la domanda a valle è generale. L'offerta e la domanda complessive per l'intero anno sono ancora relativamente equilibrate. A causa dell'alto inventario e dell'elevata capacità produttiva, la pressione al rialzo sui prezzi della gomma sarà maggiore in futuro. Tuttavia, da maggio, le politiche meteorologiche e doganali stanno facendo oscillare il prezzo della gomma. A breve termine, il prezzo futuro della gomma continuerà ad aumentare.
In sintesi, il nostro giudizio complessivo è a breve termine a lungo termine, ma potrebbe esserci il rischio di un brusco aumento a breve termine. Le condizioni meteorologiche future, le importazioni di gomma mista domestica, i dati sulle esportazioni di pneumatici e le politiche nazionali a valle nei principali paesi del Sud-est asiatico saranno i fattori principali per i bruschi cambiamenti dei prezzi della gomma, che devono essere attentamente monitorati.
D analisi della strategia di opzione
Secondo la vendita allo scoperto a lungo termine, ma potrebbe esserci un forte aumento a breve termine del giudizio, basato sul prezzo di chiusura del mercato il 31 maggio, le strategie rilevanti sono progettate come segue:
Strategia conservativa: sulla base del mercato futuro a breve termine, esiste una certa probabilità di aumento. Puoi considerare di tenere in mano la valuta per un po ', in attesa dei cambiamenti meteorologici nel Sud-Est asiatico e dei dati di importazione mista di gomma della Cina. Se le condizioni meteorologiche migliorano e i dati sulle importazioni di gomma nazionale diminuiscono, puoi considerare di vendere l'opzione call al di sopra del contratto target RU1909 e guadagnare valore nel corso dei rally.
Strategia aggressiva: puoi usare l'opzione put per costruire una strategia di spread proporzionale. Dopo un piccolo ribasso, è ancora possibile ottenere una piccola quantità di reddito dopo il rialzo del prezzo obiettivo ed evitare il forte aumento a breve termine del rischio.
La strategia consiste nell'acquistare un'opzione put RU1909 con un prezzo di esercizio di 11.750 yuan / ton e vendere un'opzione put RU1909 con un prezzo di strike a tre mani di 10.750 yuan / ton. Il piano è tenuto per un lungo periodo di tempo (1 mese - 2 mesi). ). Secondo il prezzo di chiusura del mercato notturno il 31 maggio, il prezzo di chiusura di RU1909 è di 11.940 yuan / ton, il prezzo di RU1909P11750 è di 483 yuan / ton, il prezzo di RU1909P10750 è di 184 yuan / ton, il reddito netto da ogni combinazione della strategia di spread ratio è di circa 690 yuan. Gli investitori possono adeguare il prezzo di esercizio corrispondente all'opzione put put in base alla loro preferenza di rischio.
Lo scopo principale della costruzione di una strategia di spread spread basata su un'opzione put è di guadagnare valore temporale e il rendimento è maggiore quando il prezzo sottostante scende leggermente. Anche se il prezzo dell'obiettivo aumenta drasticamente, è possibile ottenere una piccola quantità di reddito stabile e l'opportunità di profitto complessiva è relativamente ampia.
Attraverso la curva di profitto di chiusura della strategia in tempi e prezzi diversi, si può notare che quando il prezzo scende leggermente, il guadagno di scadenza è evidentemente aumentato, e anche se il target price aumenta bruscamente, può ancora ottenere un reddito fisso di 690 yuan quando scade. Complessivamente, maggiore è la durata del portafoglio strategico, maggiore è la probabilità di ottenere ricavi. Sebbene il rischio massimo sia controllabile, se il prezzo scende bruscamente nel breve periodo, ci sarà comunque una grande perdita. Il punto di pareggio della strategia è di circa 10.250 yuan / ton. Pertanto, quando il prezzo scende sotto 10.750 yuan, deve essere basato sull'evento e le quotazioni possono essere considerate per la liquidazione.
In termini di margine, quando il prezzo obiettivo cala bruscamente, il margine utilizzato da questa strategia aumenterà. Si stima che la massima occupazione di capitale durante ogni periodo operativo della strategia sia di 45.000 yuan. In termini di reddito, se il prezzo obiettivo aumenta o rimane invariato, il rendimento annualizzato è di circa il 6,13%. Se il prezzo obiettivo scende leggermente a 11.500 yuan / ton, il rendimento annualizzato è di circa il 28,36%.
Avviso di rischio: le opzioni di vendita hanno un ampio margine per il margine e c'è il rischio di inseguire quando il prezzo dell'obiettivo si riduce bruscamente nel breve termine. Quando il prezzo scende sotto 11,250 yuan / ton, si prega di prestare attenzione al proprio uso dei fondi. Se il prezzo scende al di sotto di RMB 10.750 / ton a breve termine, è necessario considerare la possibilità di liquidazione in base alla situazione reale.